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閃電注銷

　　新年伊始，貴人鳥就宣布了一個壞消息。其發布公告稱，公司董事會審議通過了《關于擬注銷控股子公司的議案》，同意擬注銷控股子公司享安保險經紀有限公司（以下簡稱“享安保險”）。

　　享安保險是貴人鳥在體育保險領域的布局。對注銷原因，貴人鳥方面直言：“為降低公司運營成本及對外投資風險，優化公司整體運營結構，保護公司及股東利益。”

　　事實上，成立8個月，享安保險還沒有開展過業務。但在貴人鳥方面看來，注銷公司后不會對公司的業務和盈利水平產生重大影響。

　　無論如何，僅8個月就被注銷，多少還是有些可惜。“貴人鳥做享安保險已經不是普通的跨界了，體育保險完全不同于運動服裝，它的本質還是金融業，里面涉及的政策、技術等，都和服裝行業有著天壤之別。”2016年中國服裝(10.350, 0.08, 0.78%)十大影響力人物、廣州藍奧零售咨詢首席顧問閩光亞對新金融觀察記者表示。

　　他進一步指出，快速注銷公司表明貴人鳥的資源和能力不足以支撐體育保險事業，所以急流勇退。

　　然而，就在上述公告發出的十幾天前，貴人鳥還宣布了擬與新疆廣匯實業投資（集團）有限責任公司、紅豆集團有限公司等7家公司共同發起設立安康人壽保險股份有限公司，擬注冊資本為20億元人民幣。

　　“葫蘆還沒壓下去，瓢已經起來了，不知道這一次它做好準備了沒，希望不要在同一個地方摔倒兩次。”一位業內人士對新金融觀察記者感嘆。

　　布局產業

　　從其在保險領域的作為已經能看出貴人鳥著急的心態，“很有可能前期都沒做足調研就盲目投入了。”前述業內人士表示。

　　其實不僅在保險方面，貴人鳥在體育產業的布局方面也是“急速前進”。

　　一直以來，貴人鳥在國產運動品牌中都處于第二陣營，主要市場在三四線城市。2012年，體育市場進入寒冬，貴人鳥也隨之被拖入泥潭。但當很多同級別的品牌開始復蘇甚至增長的時候，貴人鳥的表現卻很一般。

　　財報顯示，2014年貴人鳥營業收入19.19億元，比2013年的24.05億元下降了20.21%，凈利潤也由2013年的4.23億元下降到2014年的3.12億元，下滑26.27%。

　　這種情況下，貴人鳥決定轉型，確定了以體育服飾用品制造為基礎、多種體育產業形態協調發展為核心的發展戰略。其高管還曾信誓旦旦地表示：“我們想做國內體育產業第一公司。”

　　從2014年底開始貴人鳥就沒閑著。當年12月，聯合中歐盛世共同成立貴歐投資并購基金；2015年1月，間接參股虎撲體育并與之合作成立20億元體育產業基金“動域資本”；同年4月，與西班牙專業足球經紀公司合作開拓國內職業體育經紀領域。

　　去年，貴人鳥又增資了互聯網公司星友科技；更是擬以交易金額不低于凈資產50%的成本收購健身俱樂部品牌威康健身。

　　“近兩年，貴人鳥應該算運動品牌里的明星企業，不是因為其業績多好而是因為曝光率太高，走馬燈似的。”前述業內人士表示。

　　急于求成

　　當然，貴人鳥在主業上也下過一些功夫。比如對體育用品零售商杰之行增資并成為控股股東、自主建設服裝生產供應鏈、收購名鞋庫51%的股權布局線上、取得籃球裝備品牌AND1在大中華區的獨家商標運營權等。

　　可以看出，這些措施大部分都是并購擴張。前述業內人士認為，通過并購能夠比較快地提升收入，也有助于制造話題增加資本市場的估值。“但貴人鳥現在鋪的攤子太大了，別說它了，就是安踏這種級別的公司短時間內主業副業投這么多，都需要時間消化的。”前述業內人士說。

　　根據貴人鳥2016年三季報顯示，去年1至9月營業收入同比下降1.68%至13.78億元，當季凈利潤比上季度下降71.91%。

　　當然，投資都是有回報周期的，不可能立馬見到效果。但貴人鳥的這條路可能會走得比較長，它顯得有點太著急了。

　　在困境中貴人鳥沒有通過提高產品本身來刺激業績增長，而是想借著國家體育產業相關政策的風口，通過資本運營來實現增長。

　　“深度挖掘體育產業價值，進行多層次產業的布局這種方式本身沒有問題，但要注意量力而行，一步一步推進，不能著急。”前述業內人士說。

　　他認為，體育產業投資回報周期本來就比較長，“短時間內匆忙上那么多項目，最終的結果很可能是都拖在那里，分散精力，最后很可能和享安保險一個結果”。

　　未來，如何從眾多投資中獲得盈利，才是貴人鳥真正要面對的問題。